沪江丨高管降薪，员工被裁，上市之路荆棘满地

 

1月30日讯，近日，有读者爆料，于去年7月份在联交所递交招股书的沪江教育公司核心管理层集体降薪20%-50%，沪江取消2018年年终奖，且各业务线均在裁员。此外，由于路演不顺利、市场反应不及预期，沪江迟迟不能登陆港股，可能面临资金紧缺的巨大压力。

 

沪江回应：管理层降薪属实，裁员属于常规动作，年后发绩效和奖金

根据读者发来的截图，署名为“集团CEO、总裁办公室”的通知提到：公司核心管理层集体降薪20%~50%；所有高管贡献出独立办公室，用于业务拓展、协同办公或会议室使用；组织架构有相应调整。理由是“为了进一步对接资本市场，也为了进一步提升公司运作效率”。

 

这张通知截图同样在各大社交平台流传。在脉脉职言社区，有认证为“沪江员工”的用户评论称，接下来是没有年终奖和3月份裁员。而另一位“沪江员工”回复称，已经在裁员，不用等到3月了。

 

 

 

沪江方面表示，高管降薪属实，而裁员是公司绩效考核及岗位优化的常规动作，会严格遵守劳动法规及相关人事制度。此外，沪江方面称，年终奖取消的消息不属实，沪江已经确定将在年前提前发放1月工资，并在年后发放相关绩效和奖金。

 

 

连年亏损，沪江能否抗住在线教育的“烧钱大战”

 

 

 

市场反应不佳、延缓挂牌的关键在于沪江招股书中的连年亏损。2015年度亏损为2.8亿元，2016年亏损4.22亿元，2017年其亏损进一步扩大至5.37亿元，三年累计亏损超过12.4亿元。

 

 

根据招股书披露，产生的亏损原因主要为持续投资于研发团队、广告及推广开支、销售及分销开支的增加。特别是销售及分销开支，2015至2017年，分别占公司总收益的132.2%、115.3%及106.1%。

 

 

最新招股书显示，截至2018年8月31日，沪江的亏损额为8.63亿元。在扣除约4.6亿元股份支付相关费用及0.2亿元上市费用后，沪江2018年前8个月实际亏损约3.8亿元，占同期营收87.2%。尽管低于去年同期的96.8%，亏损呈现收窄趋势，然而对于后续的业绩亏损预期，沪江也并未给出时间表，直接在招股说明书中称，“预期截至2018年12月31日年度仍将录得亏损，并于2018年12月31日将处于净负债状况。”

一位沪江网校前员工告诉，作为老牌教育机构，沪江有一定的品牌优势。但是相比电销模式，品牌影响力带来生源既慢又少，不成规模。更何况，给沪江未来营收提供重要贡献的Hitalk业务（英语交流技能课程）面对的是51Talk、TutorABC一类垂直在线外语培训，高昂的获客成本一直是行业痛点，因此，巨大营销费用的持续投入是免不了的。

 

至于承载沪江“互联网教育平台”梦的CCtalk业务，抛开服务同质化、课程质量把控难、明星教师流失等问题。按照沙利文报告，2017年互联网平台交易额市场规模在17亿元左右，CCtalk流水2.357亿元约占13.9%。从沪江披露的2017年CCtalk收入52.1万元，2018年前8月CCtalk收入409.2万元估算，即使2020年互联网教育平台的市场规模将达到122亿元左右（沙利文报告预测），CCtalk能有多大营收增长空间还需观望。

 

 

沪江融资9轮16亿元，“涌金系”最长持股达10年

 

 

据招股书，2015至2017年，沪江用于经营活动的现金净额为-1.20亿元、-2.72亿元和-4.31亿元。融资的迫切程度可见一斑。

资方中持有股份时间最长达10年，按照业内3年到5年的退出时间计划表，投资人希望通过上市实现退出的动机也十分明显。上市进程不顺的现状，对于完成E轮融资后估值80亿元的沪江来说，“硬上”可能是唯一出路。